Cómo funcionan Kalshi y Polymarket por dentro

En las dos plataformas compras la misma idea: un contrato que vale un dólar si el hecho ocurre y cero si no ocurre. Lo que cambia es quién guarda tu dinero, quién decide el resultado y qué pasa si algo sale mal.

1El contrato es idéntico en las dos

Un contrato de Sí a 62 centavos significa que quien lo compra paga 62 y recibe 100 si el hecho ocurre. El precio funciona como una probabilidad: 62 centavos son, más o menos, un 62 % según quienes están operando en ese momento.

Cada par de contratos está respaldado: por cada dólar de colateral existe un Sí y un No. Si compras uno, alguien del otro lado tiene el otro. Nadie pone el dinero por ti y nadie gana porque tú pierdas.

2Polymarket: un protocolo sobre blockchain

Polymarket no guarda tu dinero. Sus propios documentos lo llaman no custodial: los fondos viven en tu billetera, las operaciones se ejecutan con contratos inteligentes y las posiciones quedan registradas en la cadena, visibles para cualquiera.

Eso tiene dos caras. La buena: nadie puede congelar tu saldo. La incómoda: si pierdes tu llave privada, pierdes el acceso. Para quienes entraron con Magic Link o con billetera proxy existe una vía de recuperación, pero no es una contraseña que se restablece con un correo.

El colateral se llama pUSD: un token en la red Polygon respaldado por USDC, con el respaldo verificado por el propio contrato. En el día a día tú ves un saldo en dólares; pUSD es la capa técnica de abajo.

3Kalshi: un mercado regulado en Estados Unidos

Kalshi funciona como una bolsa tradicional. Hay una cuenta a tu nombre, hay verificación de identidad y la plataforma custodia el saldo. Cuando un mercado termina, la liquidación es automática: quien tiene el contrato ganador recibe un dólar por contrato y solo se liquidan las posiciones netas.

La contrapartida es la puerta de entrada: su acuerdo de socio enumera una por una las jurisdicciones desde las que no se puede operar. Antes de intentarlo, conviene revisar nuestra página de acceso por país.

4Las dos casan órdenes entre personas

Ninguna de las dos fija el precio. Las dos usan un libro de órdenes: alguien ofrece comprar a 61, alguien vende a 62, y cuando las dos puntas se tocan hay operación. Por eso el precio se mueve solo, y por eso puedes salir antes de que el hecho ocurra vendiendo tu posición a quien la quiera.

Esa es la diferencia estructural con un operador que fija el precio y se pone enfrente de ti: aquí tu contraparte es otro participante, y la plataforma solo cobra su comisión por casar las órdenes.

5Qué mirar antes de elegir

• Desde dónde puedes entrar. Es lo primero y casi siempre lo que decide.
• Quién guarda el dinero. Tu billetera en Polymarket, la plataforma en Kalshi.
• Quién decide el resultado. Un oráculo con disputas públicas en Polymarket; la propia bolsa y su fuente declarada en Kalshi.
• Cuánto cuesta operar. Lo vemos en la guía de comisiones.

Cómo se deposita en cada una, por qué el mismo mercado cuesta distinto y en qué se especializa cada plataforma lo comparamos en el artículo Kalshi contra Polymarket.